• 固定资产投资延续反弹
  • 发布时间:2019-04-22 13:28 | 来源:hg0088 | 浏览:
  • 2019年1-3月份,投资(不含农户)101871亿元,同比增长6.3%,预期6.3%,增速比1-2月份加快0.2个百分点。从环比速度看,3月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。其中,民间固定资产投资61492亿元,同比增长6.4%,增速比1-2月份回落1.1个百分点。国有控股企业投资同比增长6.7%,增速比上月提升1.2%个百分点。
    分产业看,第一产业投资2408亿元,同比增长3%,增速比1-2月份回落0.7个百分点;第二产业投资33224亿元,增长4.2%,增速回落1.3个百分点;第三产业投资66240亿元,增长7.5%,增速提高1个百分点。
    第二产业中,工业投资同比增长4.4%,增速比1-2月份回落1.4个百分点;其中,采矿业投资增长14.8%,增速回落26.6个百分点;制造业投资增长4.6%,增速回落1.3个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长0.7%,1-2月份为下降1.4%。
    第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.4%,增速比1-2月份提高0.1个百分点。其中,水利管理业投资下降5.5%,降幅扩大3.7个百分点;公共设施管理业投资下降0.6%,降幅收窄2.3个百分点;道路运输业投资增长10.5%,增速回落2.5个百分点;铁路运输业投资增长11%,增速回落11.5个百分点。
    总体来看,全国固定资产投资增速延续了反弹的趋势,但制造业投资的较大下滑形成隐忧。具体来看,国有企业投资增速年初以来大幅上升,而民间投资增速则逐渐下滑,显示出当前的投资保持增长主要是政府政策维稳经济的效果,经济内生导致的投资下行压力仍较大。国有企业增加投资势必要加杠杆,这与整体稳杠杆的政策基调相违背,因此加杠杆的空间并不大。另一方面,基建投资的增速提高的并不快,显示出地方政府财力限制对于基建投入的乏力。展望未来,在减税降费政策的作用下,企业盈利有一定改善空间,但是在当前产能利用率并不高的背景下,固定资产投资增速短期内不会快速上升,反而可能出现一定的放缓。
    总体来看,我们对经济的继续企稳回升表达出谨慎的乐观。原因如下:
    第一,政府逆周期调控政策较为积极。从数据上看,3月仍属政府有形的手实行刺激需求的逆周期调控政策期。固定资产投资中国有企业投资的增速明显提高,而民营企业的投资则出现下滑。如果看工业增加值数据,国有企业的增速仅有4.7%,而民营企业增速大幅提高至14.2%。国企生产并没有多火热,但是投资却大幅提升,这种情况背后可能有行政上的推动力在起作用,逆周期政策上较为积极。
    第二,减税降费、扩大消费及其他改革政策的跟进。年初以来经济能企稳回升的主要力量来源于政府和国企,在稳杠杆的大背景下,这两个部门都有局限。因此,后续要靠跟进的减税降费等政策进一步激发市场活力,支持经济的继续增长。
    第三,资产价格的回升叠加减税有望刺激消费。
    第四,中美贸易谈判有望落地。
    但是从库存周期上看,当前本应处于主动去库存的初期,在经济前景并没有出现大幅变化且企业盈利水平一般的情况下,去库存的力量对经济可能产生的抑制的作用。所以总体来看,我们对未来的经济增长保持谨慎的乐观。
  • 相关内容
  • Copyright 2015-2016 街头新闻网 版权所有
  • 网站地图 |